亚州视频一区二区三区色伦,天天草综合,欧美日本国产mv大片,欧美日本国产日韩激情视频 ,国内永久免费crm系统网站,久久久久无码国产精品一区中文字幕 ,国产综合精品中文字幕免费,无码精品人妻一区二区三区漫画,久久综合成人亚洲,精品91人人,国产伦亲子伦亲子视频观看,91嫩草香蕉国产线懂你的网站,中国日本韩国一级影院√,天天草人人,手机看片久久久久久久久,7799天天看影视

天天微資訊!“醫(yī)美三劍客”減速的三季報:疫情沖擊或成主因

在10月的尾聲里,有A股“醫(yī)美三劍客”之稱的華熙生物(699363.SH)、愛美客(300896.SZ)和昊海生科(699366.SH)完成了三季報的披露。

2022年前三季度,華熙生物的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為43.20億元、6.77億元,分別同比增長了43.43%、21.99%;同期愛美客的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為14.89億元、9.92億元,分別同比增長了45.58%、39.96%。

昊海生科則是“醫(yī)美三劍客”中唯一一家前三季度業(yè)績出現(xiàn)負增長的企業(yè)——盡管24.14億營業(yè)收入實現(xiàn)了同比24.14%的增長,但其1.62億元的歸母凈利潤,卻同比下降達47.91%,幾乎出現(xiàn)腰斬。


(資料圖片僅供參考)

值得注意的是,無論是“增收不增利”的昊海生科,還是收入實現(xiàn)兩位數(shù)增長的華熙生物和愛美客均呈現(xiàn)出“成長放緩”的態(tài)勢——2022年前三季度,華熙生物、愛美客和昊海生科的收入增速較2021年前三季度減少了45.26個百分點、74.71個百分點和18.75個百分點。

對于成長性的減速,“醫(yī)美三劍客”在用切入更多賽道拓展多元化收入等不同方式表達著焦慮。

例如華熙生物已通過收購的形式切入膠原蛋白賽道;愛美客則選擇切入肉毒毒素賽道,以研發(fā)注冊方式引進肉毒毒素產品;而已經(jīng)出現(xiàn)明顯“掉隊”的昊海生科在產品線上的布局則更為廣泛,不僅涵蓋玻尿酸等醫(yī)美產品,同時還涉及醫(yī)美光電等。

值得注意的是,亦有更多醫(yī)藥企業(yè)正在切入醫(yī)美賽道,并獲得了不俗增長。例如華東醫(yī)藥(000963.SZ)2022年前三季度醫(yī)美板塊實現(xiàn)13.70億元收入,同比增長高達 113.70 %,增速已超“醫(yī)美三劍客”。

玻尿酸高增神話不再?

“醫(yī)美三劍客”愛美客、昊海生科和華熙生物醫(yī)美板塊的主打產品均為以透明質酸鈉(俗稱“玻尿酸”)為基礎的皮膚填充劑等,但三者的目標市場或者產品布局各有不同。

雖然同樣聚焦線下醫(yī)美機構的B端市場,但愛美客主打透明質酸鈉或聚左旋乳酸原材料為基礎的皮膚填充劑;而昊海生科醫(yī)美板塊的產品還包括用于創(chuàng)面修復的重組人表皮生長因子、用于美膚的激光、射頻等設備。

與之不同的是,華熙生物則試圖實現(xiàn)2B和2C的“兩手抓”,旗下還包括以各類次拋原液、面膜等在內的功能性護膚品等,而護膚品正是華熙生物的主要收入來源。

業(yè)績增速的集體放緩,是上述三家醫(yī)美龍頭三季報交出的一致答卷。

2022年前三季度,愛美客的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為14.89億元、9.92億元,分別同比增長了45.58%、39.96%,但增速卻同比縮減達74.71個百分點、104.13個百分點;華熙生物的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為43.20億元、6.77億元,同比分別增長43.43%、21.99%,增速較去年同期分別下降45.26個百分點、4.91個百分點。

昊海生科同期24.14億元的營業(yè)收入雖然增長達24.14%,但增速仍然較上一年下滑了18.75個百分點,同時1.62億元的歸母凈利潤更是同比下降達47.91%,近乎腰斬。

其中愛美客、昊海生科將增速放緩的原因都指向了疫情。

“2020年基數(shù)比較小,而且受到疫情的影響,2021年其實受到疫情的影響不大,(所以增長比較快)。然后2022年斷斷續(xù)續(xù)還是有疫情,主要還是這個原因?!睈勖揽头矫鎸π棚L(ID:TradeWind01)表示。

再如昊海生科也表示,上海等地區(qū)的疫情給生產型子公司帶來約0.40億元的停工損失,疊加部分資產出現(xiàn)減值、計提股份支付等因素,導致其2022年前三季度的歸母凈利潤出現(xiàn)了大幅度下滑。

在醫(yī)美龍頭業(yè)績失速的背后,“萬物皆可玻尿酸”的神話也在被打破。

相較于修復頸紋的嗨體等產品獲得收入快速增長的2021年,愛美客旗下用于修復鼻唇溝等部位皺紋且屬玻尿酸應用“濡白天使”的潛在收入預期本就備受關注。

但如今上市逾一年多的“濡白天使”卻似乎并未帶給愛美客更多的業(yè)績驚喜,這也讓玻尿酸能否撐起愛美客近千億元估值的假設畫上問號。

事實上,對于醫(yī)美行業(yè)下一個高增長賽道的探索,愛美客、昊海生科和華熙生物似乎有著同樣的焦慮。

愛美客已將目光著眼于用于除皺的肉毒毒素、用于體重管理的利拉魯肽注射液等產品;其曾在今年8月透露,將在整理完臨床數(shù)據(jù)后盡快提交肉毒毒素產品的注冊申報,而利拉魯肽注射液則已完成一期臨床試驗。

華熙生物則在今年4月以2.33億元收購膠原蛋白企業(yè)北京益而康生物工程有限公司51%的股權,以切入膠原蛋白賽道;昊海生科則積極布局光電類儀器,旗下的EndyMed Pro、Pure專業(yè)射頻美容儀、Newa家用美容儀系列產品均可用于皮膚美容。

玻尿酸是否將被新的原材料取代,艾媒咨詢CEO張毅則認為時候未到。

“玻尿酸市場的容量天花板肯定是有的,但說現(xiàn)在就到天花板了,我覺得還遠遠不到。目前在同類型的產品可替代方面,目前還沒有看到比較好的替代品。所以從這個醫(yī)美行業(yè)和相關的應用領域里面,這個產品原料還是一個比較,目前來看是最優(yōu)的這樣的一個材料?!睆堃銓π棚L(ID:TradeWind01)表示。

張毅還指出:“總體來說,它的增速都在放緩,那背后的因素,應該說還是比較多的,當然了,疫情是一個影響因素,但是說它是最根本的,可能還不一定。一個很重要的影響因素,是來自整個醫(yī)美行業(yè)的亂象整頓,我想這個恐怕是主要原因,整治的結果就是它的亂象得到一定程度的遏制,它的需求有一定程度的減少,那同時再加上疫情的影響,自然,它的這個這個消費都會有所放緩?!?/p>

昊海生科或受“冷落”

今年以來醫(yī)美監(jiān)管政策,也讓“醫(yī)美三劍客”乃至整個醫(yī)美賽道的估值飽受沖擊。

截至10月31日,愛美客、昊海生科和華熙生物的總市值分別為931.65億元、110.96億元和544.35億元,今年以來的市值蒸發(fā)規(guī)模分別達243.23億元、78.32億元、204.74億元。

盡管如此,部分醫(yī)美標的仍然受到了不少賣方機構的關注。

信風(ID:TradeWind01)根據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計,愛美客三季報發(fā)布以來長江證券(000783.SZ)、廣發(fā)證券(000776.SZ)等不少于22家券商給出買入評級;而華熙生物發(fā)布三季報后,中泰證券(600918.SH)、國盛證券等不少于9家券商也給出了買入評級。

多數(shù)機構的“買入”評級主因,緣于于愛美客和華熙生物在疫情之下仍可實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)定增長的態(tài)勢。

“疫情影響下維持高增,凸顯公司經(jīng)營韌性?!蔽髂献C券(600369.SH)醫(yī)藥行業(yè)分析師杜向陽在給出愛美客買入評級中指出:“預計未來防疫政策逐漸精準化,公司業(yè)績有望進一步增長?!?/p>

“2022Q3以來,公司各板塊疫情下體現(xiàn)經(jīng)營韌性,業(yè)績環(huán)比提升。”東吳證券(601555.SH)傳媒行業(yè)分析師吳勁草對華熙生物的三季報點評道。

相比之下,昊海生科似乎并沒有那么“幸運”。

截至10月31日暫未有券商對其三季報給出買入的評級。同時公募機構對于昊海生科的持倉顯得頗為謹慎,三季報中的前10大流通股東并無機構投資者身影,而背后原因或指向了昊海生科業(yè)績的不及預期和相對較弱的醫(yī)美屬性。

昊海生科發(fā)布半年報時,開源證券分析師蔡明子曾預測其2022年歸母凈利潤可達到2.80億元,而如今前三季度1.62億元的歸母凈利潤僅為此前預測的一半左右,進度已遠遠落后于此前預期。

闖入者兇猛

一直以來包括華熙生物、愛美客等在內的上游醫(yī)美企業(yè)憑借著產品端的高毛利和題材的稀缺性一直擁有較高的估值水平。

截至10月31日,華熙生物、愛美客和昊海生科的滾動市盈率仍然高達56.38倍、73.39倍、67.52倍,而同期中證指數(shù)中、市值已過百億的102家醫(yī)藥制造企業(yè)的行業(yè)市盈率中位數(shù)僅為24.99倍。

高估值也在吸引著更多外部選手的加入,而部分外來者的醫(yī)美業(yè)務似乎已在“嶄露頭角”。

例如,作為注射用泮托拉唑鈉等仿制藥制造企業(yè),華東醫(yī)藥早在2018年就通過收購方式布局醫(yī)美賽道,而與愛美客旗下的“濡白天使”同樣具備填充功能、2021年8月上市的伊妍仕(俗稱“少女針”)為其2022年前三季度帶來4.40億元收入,同期整體醫(yī)美板塊實現(xiàn)了13.70億元收入,同比增長113.70%。

“中國市場已成為Ellansé?伊妍仕?產品全球第一大市場。進入醫(yī)美消費旺季的四季度,欣可麗美學(負責醫(yī)美業(yè)務的子公司)有望延續(xù)在第三季度的良好表現(xiàn),順利實現(xiàn)全年的經(jīng)營目標?!比A東醫(yī)藥指出。

三季報顯示,華東醫(yī)藥還在推進透明質酸的面部填充劑、面部皮膚管理儀器等醫(yī)美產品的臨床試驗或申報注冊。

復星醫(yī)藥(600196.SH)旗下負責醫(yī)美板塊的子公司復銳醫(yī)療科技(1896.HK)在2022年上半年其用于注射的填充劑和可實現(xiàn)嫩膚等功能的能量源設備的收入折合人民幣已達11.43億元,同比增長了33.06%。

與此同時,擁有制藥、醫(yī)美等業(yè)務板塊的的四環(huán)醫(yī)藥(0460.HK)則在2022年10月分拆負責創(chuàng)新藥業(yè)務的軒竹生物科技股份有限公司至科創(chuàng)板上市,欲將更多精力放在醫(yī)美業(yè)務上,并已和合成生物學企業(yè)合作切入醫(yī)美上游的材料領域,押注能被用于刺激膠原蛋白重生的PHA再生材料等。

產品覆蓋癲癇、腫瘤等各類疾病的創(chuàng)新藥企業(yè)康哲藥業(yè)(0867.HK)則于2022年10月7日宣布其已獲得BMI肉毒毒素產品在中國的獨家許可權利,以代理的方式切入醫(yī)美上游賽道。

愈發(fā)“熱鬧”的醫(yī)美賽道的高估值狀態(tài)未來能否得到持續(xù),顯然面臨著更多考驗。

風險提示及免責條款 市場有風險,投資需謹慎。本文不構成個人投資建議,也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資,責任自負。

關鍵詞: 個百分點 營業(yè)收入 肉毒毒素