10月31日，TCL中環(huán)再次報(bào)價(jià)，本次公司下調(diào)了單晶硅片的價(jià)格。P型150μm厚度，210mm由10.06元/片調(diào)降至9.73元/片，182mm由7.62元/片，下調(diào)至7.38元/片。N型硅片150μm厚度的，210mm由10.66元/片下調(diào)至10.32元/片；182mm的由8.23元/片下調(diào)至7.9元/片。N型130μm厚度的也同樣紛紛下調(diào)。本次報(bào)價(jià)屬于TCL中環(huán)今年以來(lái)首次下調(diào)硅片價(jià)格。

見(jiàn)智研究認(rèn)為，此次是中環(huán)年內(nèi)首次下調(diào)硅片價(jià)格，表示光伏上游高價(jià)已開(kāi)始松動(dòng)，硅片價(jià)格漲不動(dòng)的預(yù)判已逐步成為現(xiàn)實(shí)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)將重新分配，冷落了近2年的光伏下游，即將迎來(lái)登臺(tái)表演的機(jī)會(huì)。

硅片價(jià)格漲不動(dòng)的預(yù)判已逐步兌現(xiàn)

10月24日隆基發(fā)布的硅片價(jià)格與9月26日的報(bào)價(jià)相比，M10和M6硅片的價(jià)格均無(wú)變化，那時(shí)已經(jīng)體現(xiàn)出硅片漲不動(dòng)的跡象了，一周后的今天，硅片另一龍頭TCL中環(huán)報(bào)價(jià)全面下調(diào)了硅片價(jià)格，已是將硅片漲不動(dòng)的預(yù)判落實(shí)了。

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見(jiàn)智研究此前多篇文章均寫(xiě)過(guò)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格問(wèn)題，尤其是上游價(jià)格問(wèn)題。如在“硅料價(jià)格橫盤(pán)兩周，是暫時(shí)休息還是降價(jià)前奏？丨見(jiàn)智研究“一文中，見(jiàn)智研究已表明硅片價(jià)格有漲不動(dòng)的趨勢(shì)，聚焦點(diǎn)應(yīng)向下游轉(zhuǎn)移。此次仍不改此前觀點(diǎn)。

目前已進(jìn)入11月份，再過(guò)2個(gè)月今年就結(jié)束了，據(jù)見(jiàn)智研究了解，目前硅料供應(yīng)已經(jīng)逐步放量，從之前的大全和中環(huán)的天價(jià)差異合同可以看出硅料企業(yè)已經(jīng)在強(qiáng)行抬高價(jià)來(lái)鎖單，見(jiàn)智研究在“同一筆硅料訂單，為何買(mǎi)賣(mài)方公告價(jià)格差了600億？丨見(jiàn)智研究”一文中也對(duì)此有所解釋，表示硅料是鎖量不鎖價(jià)，按照目前高位的硅料價(jià)格報(bào)價(jià)，是高估銷售額的。由于硅料逐步放量，定價(jià)權(quán)也開(kāi)始由上游慢慢向下游轉(zhuǎn)移，只不過(guò)硅料相對(duì)于硅片而言，仍較堅(jiān)挺，所以目前還沒(méi)有降價(jià)。

而硅片由于硅料產(chǎn)出增多，硅片企業(yè)開(kāi)工率也在持續(xù)提升，產(chǎn)量在增加。需求方面沒(méi)有太多明顯的變化，難以支撐硅片價(jià)格持續(xù)走高。

風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，上游降價(jià)后行業(yè)格局如何演變？

硅料和硅片的降價(jià)趨勢(shì)市場(chǎng)早已有預(yù)判，只是不知道何時(shí)能落地。此次硅片的降價(jià)，表示拐點(diǎn)已至，利潤(rùn)向產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移已陸續(xù)開(kāi)啟。

最明顯的是電池片。今年大尺寸電池的結(jié)構(gòu)性緊缺，一改去年電池企業(yè)全面撲街的慘狀。見(jiàn)智研究在“3季報(bào)后宣布不漲價(jià)，通威用變薄增加成本優(yōu)勢(shì)？丨見(jiàn)智研究“文中解釋了雖然電池片沒(méi)漲價(jià)，但并不代表大尺寸電池緊缺的供需結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。

從三季報(bào)看，電池龍頭愛(ài)旭股份的業(yè)績(jī)很好的說(shuō)明了這一點(diǎn)，愛(ài)旭股份三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收98.43億，同比增長(zhǎng)127.31%；三季度歸母凈利潤(rùn)7.94億，同比扭虧為盈，環(huán)比增長(zhǎng)115%。作為去年虧慘了的電池龍頭，三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可以說(shuō)是非常超預(yù)期了，主要還是因?yàn)榻衲晗掳肽觊_(kāi)始電池環(huán)節(jié)結(jié)構(gòu)性改善明顯，直到現(xiàn)在，大尺寸電池的供需仍緊張，且薄片化進(jìn)展也在加快。所以說(shuō)，電池環(huán)節(jié)是受益于供需結(jié)構(gòu)不平衡，需求面利好的支撐。

如果說(shuō)電池片環(huán)節(jié)是利潤(rùn)轉(zhuǎn)移的最先受益環(huán)節(jié)已是明牌，且已持續(xù)一段時(shí)日，那還沒(méi)有明顯兌現(xiàn)的就是組件環(huán)節(jié)。組件在去年開(kāi)始一直承受著上游原材料高價(jià)的痛，且高價(jià)組件只有海外接受度更高些，大部分國(guó)內(nèi)電站面對(duì)高價(jià)組件只能是繼續(xù)上演去年裝機(jī)后移的同樣戲碼。所以上游高價(jià)的博弈，也是影響了國(guó)內(nèi)地面電站的需求。

四季度是光伏傳統(tǒng)旺季，終端地面電站建設(shè)也開(kāi)始陸續(xù)動(dòng)工，對(duì)組件采購(gòu)需求旺盛，但是國(guó)內(nèi)裝機(jī)對(duì)高價(jià)組件的接受度仍有限，但至少量方面，組件出貨會(huì)上升。但價(jià)格方面，組件市場(chǎng)還是不是很明朗，略顯混亂，短期看由于電池的結(jié)構(gòu)性緊缺，對(duì)其價(jià)格仍支撐；而終端對(duì)高價(jià)組件容忍度不高，組件企業(yè)成本高企，所以其價(jià)格上漲或下跌的空間都有限。

但隨著硅料、硅片上游的大幅降價(jià)，再遠(yuǎn)期一點(diǎn)看，電池片的價(jià)格也會(huì)回落，下游的利潤(rùn)會(huì)得到修復(fù)，裝機(jī)也跟容易放量。

所以，見(jiàn)智研究認(rèn)為，上游已開(kāi)始松動(dòng)，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)轉(zhuǎn)移的速度正在加快。

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