在A股結(jié)構(gòu)性行情背景下,公募基金賺錢效應(yīng)令新基金發(fā)行市場(chǎng)異常火爆。截至9月8日,年內(nèi)新成立基金數(shù)量達(dá)到1005只,繼2019年后再次突破千只。新成立基金發(fā)行份額則突破2萬(wàn)億份,創(chuàng)年度歷史紀(jì)錄。

與此同時(shí),基金銷售價(jià)格戰(zhàn)已從第三方平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)電商巨頭,蔓延到銀行渠道、基金公司直銷?？梢韵胍姷氖?未來一段時(shí)間,基金費(fèi)率激戰(zhàn)就此拉開序幕,基金代銷行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局也將發(fā)生巨變。繼招商銀行率先對(duì)指數(shù)基金的認(rèn)申購(gòu)交易打1折優(yōu)惠之后,《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者獲悉,部分頭部基金公司的APP已經(jīng)將申購(gòu)費(fèi)降到了0折。

8月28日,證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》及配套規(guī)則(以下簡(jiǎn)稱《基金銷售新規(guī)》),對(duì)客戶維護(hù)費(fèi)(尾隨傭金)設(shè)置上限,這被視為針對(duì)基金銷售機(jī)構(gòu)“扶優(yōu)劣汰”的新舉措。

基金銷售價(jià)格戰(zhàn)升級(jí)

記者查詢支付寶基金專區(qū)(螞蟻基金)等互聯(lián)網(wǎng)代銷平臺(tái)了解到,在這類以流量見長(zhǎng)的平臺(tái)上,其代銷的權(quán)益類基金的申購(gòu)費(fèi)(主動(dòng)權(quán)益類基金的申購(gòu)費(fèi)為1.5%)基本上都是一折,即0.15%;而部分指數(shù)產(chǎn)品的申購(gòu)費(fèi)為0。但在某銀行APP上可以看到,其代銷的主動(dòng)權(quán)益類基金的申購(gòu)費(fèi)并不會(huì)打折,打折的多是被動(dòng)的指數(shù)產(chǎn)品。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者,銀行代銷的部分產(chǎn)品也會(huì)打折,最低可以做到四折,但銀行主要還是通過線下的理財(cái)經(jīng)理的營(yíng)銷(做大規(guī)模),而且銀行是新發(fā)基金的主要渠道,一般互聯(lián)網(wǎng)渠道更多是做老基金的持續(xù)營(yíng)銷,因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)上的客戶非?？粗貧v史業(yè)績(jī)。

不過,記者注意到,支付寶基金專區(qū)也開辟了“新發(fā)基金”的銷售,其主動(dòng)權(quán)益類基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)折扣在“0~1折”不等,但這類平臺(tái)上的新發(fā)基金種類有限。這顯然打破了銀行作為新基金主要銷售渠道的情況下,認(rèn)購(gòu)費(fèi)不打折的傳統(tǒng)。

基金公司方面,部分頭部基金公司的APP已經(jīng)將申購(gòu)費(fèi)降到了0折,但必須通過其官方錢包功能申購(gòu)該公司的基金才能享受零費(fèi)率,直接在APP上購(gòu)買基金的申購(gòu)費(fèi)與銀行代銷費(fèi)率一致。此外,考慮到成本問題,也有小型基金公司已經(jīng)放棄了直銷渠道。

從今年上半年的行業(yè)整體情況來看,天相投顧高級(jí)基金研究員楊佳星分析,基金公司的銷售服務(wù)費(fèi)(認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)、C份額銷售服務(wù)費(fèi))仍保持逐年遞減的趨勢(shì),這也符合目前市場(chǎng)的整體導(dǎo)向,降低基金投資者的交易成本,這個(gè)趨勢(shì)隨著海外基金巨頭的逐步進(jìn)場(chǎng)會(huì)愈發(fā)明顯。

格上財(cái)富高級(jí)研究員張婷向記者指出,銀行、第三方平臺(tái)以及券商這幾類基金代銷平臺(tái)中,第三方平臺(tái)的折扣力度最大,認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)一般能達(dá)到1折,而銀行一般不打折,最低能打到4折左右,這意味著投資者從銀行購(gòu)買基金付出的成本費(fèi)用要更高,“但由于銀行天然具備大量的客戶群體以及強(qiáng)大的信用背書,在一定程度上,更能受到投資者的青睞,也占據(jù)了基金代銷最大的份額。”她解釋。

事實(shí)上,對(duì)渠道的偏好與投資者年齡、投資經(jīng)驗(yàn)有關(guān)。在目前的市場(chǎng)行情下,選擇不同的代銷渠道,則直接影響到投資者的投資收益。假如以1萬(wàn)元作為本金,投資某公司的績(jī)優(yōu)基金新興產(chǎn)業(yè),僅申購(gòu)費(fèi)用方面,相較于銀行,在頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)購(gòu)買可省去135元的申購(gòu)費(fèi),如果是10萬(wàn)元本金,即可省去1350元。

投資公募基金,需要支付的費(fèi)用包括銷售費(fèi)用如認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi),以及基金運(yùn)作相關(guān)費(fèi)用,包括管理費(fèi)、托管費(fèi)等。從部分投資者偏好頻繁申贖的情況來看,大家對(duì)于基金費(fèi)率,即投資基金所需要支付的成本并不敏感。如今,大的趨勢(shì)是,不同銷售渠道、不同類型的基金實(shí)施差異化的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn),即使是購(gòu)買同一只基金但選擇了不同的銷售渠道,最終的投資收益也會(huì)有差異。

就目前來看,各個(gè)基金銷售渠道的費(fèi)率差異主要表現(xiàn)在申購(gòu)費(fèi)、認(rèn)購(gòu)費(fèi)等方面,贖回費(fèi)通常按照持有期限設(shè)置不同比例的手續(xù)費(fèi)(持有期越長(zhǎng),費(fèi)率越低,或者無贖回費(fèi)),管理費(fèi)一般為固定費(fèi)用(個(gè)別基金公司的個(gè)別基金會(huì)對(duì)管理費(fèi)做出特別約定),大多為1.5%。

多元化競(jìng)爭(zhēng)格局

今年以來,伴隨新基金發(fā)行火熱,頭部銀行代銷基金收入大幅增長(zhǎng)。但在基金費(fèi)率持續(xù)下降的大環(huán)境下,曾經(jīng)以“強(qiáng)勢(shì)”形象示人的銀行,也無法回避這一趨勢(shì)。尤其是互聯(lián)網(wǎng)巨頭的加入,令基金營(yíng)銷方式有所改變。

銀行半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,招商銀行、郵儲(chǔ)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等多家銀行代銷基金收入均有所上漲,非貨幣基金銷量同比增長(zhǎng)幅度也較高,大約在105%~750%之間不等。

一位基金業(yè)資深人士向記者分析,銀行代銷基金費(fèi)率下降是大勢(shì)所趨,一方面,像螞蟻等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)所服務(wù)的群體更加廣泛,包括銀行端物理網(wǎng)點(diǎn)的客戶也在逐漸改變習(xí)慣,傾向于更加便捷的投資方式,因此銀行的高費(fèi)率不會(huì)持久。

楊佳星也指出,上半年銀行、券商代銷渠道延續(xù)向互聯(lián)網(wǎng)第三方銷售平臺(tái)靠攏的趨勢(shì),從費(fèi)率的角度仍有進(jìn)一步下降的空間,相信交易成本的整體下降將會(huì)是不變的趨勢(shì)。他強(qiáng)調(diào),此外,基金投顧業(yè)務(wù)也將使原有的基金銷售機(jī)構(gòu)在拿到基金投顧牌照后開發(fā)新的業(yè)務(wù)模式,有足夠動(dòng)力進(jìn)一步促進(jìn)交易成本的下降。

“未來基金代銷行業(yè)的認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)會(huì)逐漸降低甚至消失,隨著投資者的專業(yè)度提升,會(huì)逐漸選擇成本更低的途徑進(jìn)行基金購(gòu)買,如果銀行不能提供差異化的服務(wù),那么基金代銷的份額未來大概率會(huì)逐漸降低。”張婷直言,代銷模式會(huì)逐漸從“走量的形式”過渡到“專業(yè)制勝的層面”,是否能夠給投資者提供更加便捷、專業(yè)、高效的投資服務(wù)至關(guān)重要,目前螞蟻聚寶逐漸涉獵智能投顧領(lǐng)域,工商銀行、招商銀行、平安銀行也已獲準(zhǔn)成為基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)機(jī)構(gòu),成為首批獲得該業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格的銀行。未來這些差異化服務(wù)會(huì)帶來更多的客戶黏性。

另一方面,銀行、第三方代銷平臺(tái)之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。對(duì)此,盈米基金有關(guān)人士表示,中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)體量巨大,銀行、券商、基金公司三方都有各自的客戶群體,市場(chǎng)上也需要多元化的買方投顧服務(wù),相互競(jìng)爭(zhēng),促進(jìn)發(fā)展。

“從第三方來說,在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上,基金公司與第三方銷售公司是緊密的合作關(guān)系,基金公司具有非常強(qiáng)大的投研力量,他們可以向更多的合作伙伴輸出自身強(qiáng)大的投顧服務(wù)能力,而第三方銷售機(jī)構(gòu)具有強(qiáng)大的技術(shù)水平和客戶服務(wù)能力,未來的格局一定是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)更加緊密合作,一起為投資者服務(wù)。”該人士指出,“買方投顧”是市場(chǎng)剛需,基金公司在“投”部分上擁有獨(dú)特優(yōu)勢(shì),而三方銷售機(jī)構(gòu)在連接客戶的“顧”部分具有天然優(yōu)勢(shì),市場(chǎng)巨大。

隨著互聯(lián)網(wǎng)銷售機(jī)構(gòu)越來越多的參與到公募基金銷售中,《基金銷售新規(guī)》對(duì)于獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)提出了更高的、更有針對(duì)性的設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求。同時(shí),還強(qiáng)調(diào)了基金銷售機(jī)構(gòu)的從業(yè)規(guī)范和風(fēng)控,更加重視風(fēng)控要求。突出強(qiáng)調(diào)基金銷售行為的底線要求,細(xì)化完善投資者保護(hù)與服務(wù)安排等。(記者 易妍君)